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巴菲特 6大投資心法

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「投資的第一法則，就是不要賠錢，第二法則是不要忘記第一法則，」這是巴菲特主義最經典的一句話。

巴菲特最大的成就，就是從一九六五年到二○○六年，歷經三個熊市，他掌理的波克夏只有在二○○一年跌價過。

巴菲特判斷一家公司財務的重點，並不是一般投資人關注的每股盈餘（ＥＰＳ），而是「股東權益報酬率」（ＲＯＥ）。

因為他認為認為，ＥＰＳ並不能說明什麼，因為它無法反映股東過去投資了多少，然而股東們在一家公司投資愈多，公司盈餘應該要愈多。所以他選擇以ＲＯＥ衡量企業獲利能力，也就是每個股東能分到多少公司的毛利。譬如巴菲特持有的可口可樂公司的股票，這家公司的ＲＯＥ超過三○％、美國運通有三七％。

巴菲特迷封他為「奧馬哈的先知」，不是沒有道理的。

他檢測一家公司的體質，是看好它未來二十五年的發展性，他常說：「看事情要從車窗往前看，不是從後照鏡看」。

巴菲特能夠精算企業實質價值，還有這些企業能否以「顯著的價值折扣」購得。

話說~有人知道為什麼巴菲特又稱奧馬哈的先知嗎?

因為巴菲特出生於美國內布拉斯加州的奧馬哈，早期專注於上市股票的長期投資，因報酬豐厚而有「股神」之稱！

預測未來有風險性，因此巴菲特總是喜歡選擇有寬廣「經濟護城河」的企業。他非常關注一家企業長期的競爭優勢，藉此保障他的預測。

這也說明為什麼1990年代，巴菲特拒絕投入科技股，因為當時看不到哪家公司有足夠寬廣的護城河，「這超出我所了解的層面，」當時巴菲特並非如外界所言，刻意忽略科技股，而是他認為科技技術汰舊換新的速度太快，很多公司創造的競爭優勢只有十八個月。

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大多數價值型投資人，天性比較保守，平均的基金經理人，將自己的籌碼分散在一四六檔不一樣的股票。

但是，這不是巴菲特的做法，股神將自己六十二億美元的資金，集中投資在四十五家公司股票上。

事實上，巴菲特投注在前十檔股票的資金，佔他投資組合的九成。「不要動不動就揮棒，如果要揮，在你的圈裡揮，」他告誡過投資人。

當然，籌碼集中，風險自然高，投資人對自己的選擇在未來的表現，必須有極度的自信。

如果你試圖學巴菲特在股市大動作揮棒，你有很大的出局風險。

巴菲特的法則是，「不要輕易揮棒，要揮棒也不要打到壞球」。他曾經引述美國紅襪隊強棒威廉斯的話，「當個好打者，你必須選好球來打」。

遇到真正的好球前，巴菲特寧可緊握現金，也不輕易出手，他比大多數的投資者都看得清楚，手上有大量現金，並不一定就會減損公司表現，現金是一種策略型資產。

事實上，現金部位佔了波克夏投資配置中的18％，然而這並不代表巴菲特不想投資獲取更大的獲利。

文章出自 http://www.cw.com.tw/article/article.action?id=5003545#

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